В Узбекистане объявлено о двух важнейших преобразованиях: о том, что курс национальной валюты теперь будет формироваться на основе спроса и предложения, и о том, что гражданам страны разрешено не только продавать наличные доллары в обменные пункты при коммерческих банках, но и покупать их там же. Если заявленные намерения не выльются в очередные обещания, они могут стать серьезными подвижками на пути к достижению полной конвертируемости узбекского сума, то есть одной из самых значимых экономических реформ.

В сентябре 2017-го президент Мирзиёев унифицировал существовавшие на то время разные курсы сума, которых было не менее трех, и разрешил банкам покупать наличные доллары у населения (но не продавать их; где бы граждане могли приобрести их, не разъяснялось). Заодно по его указанию милиционеры разогнали уличных менял, не хуже банков справлявшихся с обеспечением страны с 32-миллионным населением необходимыми ему долларами, евро или тенге. А в 2018-м он отменил одиозное постановление Ислама Каримова, запрещающее продажу наличной валюты физическим лицам. Правда, вплоть до последнего времени эта отмена не имела каких-либо последствий, поскольку банки валюту всё равно не продавали. С тех пор никаких действий в направлении либерализации этой системы не предпринималось. И вдруг, буквально с бухты-барахты, это произошло. Что, как, почему? Попробуем разобраться.

С 20 августа в Узбекистане вводится «плавающий» курс узбекского сума, формирующийся по итогам биржевых торгов, сообщил журналистам в тот же день председатель Центрального банка Мамаризо Нурмуратов. «Это объективная экономическая необходимость», – прокомментировал он.

Стоит напомнить, что подобная необходимость существовала еще с начала 1990-х, однако власти Узбекистана преспокойно её игнорировали, устанавливая курс доллара строго административным методом, то есть фактически «с потолка» - без каких-либо обязательств продавать валюту по объявленному ими самими курсу.

Также 20 августа было объявлено, что Центральный банк Узбекистана разрешает с текущего дня коммерческим банкам продажу иностранной валюты гражданам в наличной форме через обменные пункты (позднее правительственная газета «Народное слово» уточнила, что полноценная продажа начнется всё-таки с 21-го).

Конвертация сума в Узбекистане – почти недостижимая мечта. Она, правда, уже существовала в короткий период с 2003-го по 2007 год, хоть и в несколько «ужатом» виде, пока в 2008-м Ислам Каримов её окончательно не отменил, отбросив экономику страны едва ли не на десятилетие назад. Причина отмены: его окружению стало не хватать валюты для закупки товаров и продуктов за границей, чтобы перепродавать их населению страны по завышенным в полтора-два раза ценам. А в 2013 году покойный президент прямо запретил продавать наличную валюту согражданам, не имеющим фирм и компаний. Юридическим лицам, напротив, было предоставлено право покупать доллары или евро без ограничений.

Последним нововведениям предшествовало неожиданное снижение курса узбекского сума относительно «твердых» доллара и евро.

Казалось бы, ничто не предвещало этого. В 2018-м узбекская национальная валюта подешевела всего на 2,7 процента, а в первом полугодии 2019-го – на 2. Правда, разница между официальным и «базарным» курсами сума вновь начала расти.

С июля по 9 августа сум «полегчал» на 1,5 процента. А 9 августа его курс снизился сразу на 2 процента, после чего Центробанк, пожалуй, впервые за всю свою историю, объявил о новом курсе валют второй раз за неделю, а затем опубликовал объяснение, в котором пытался переложить ответственность за «падение» сума на обесценивание денег в государствах, являющихся основными торговыми партнерами Узбекистана (включая Россию, Казахстан и Китай), а также на возросший спрос на доллары у торговых компаний-импортёров.

Кроме того, Центральный банк объявил о переходе на более широкий коридор дневного колебания валютного курса, допуская, что курс сума может сильно «болтаться».

18 августа на «черном рынке» за один доллар давали уже 9600 сумов. А 20-го произошел новый скачок и официальный курс сума «просел» сразу на 5,65 процента (на что сразу отреагировали цены, ибо в Узбекистане всё привязано к доллару). Дальнейшее падение удалось замедлить, очевидно, не только рыночными способами.

Отдельные СМИ повадились было называть Центробанк «регулятором», как будто дело происходит в стране с нормально действующей финансовой системой. Но в Узбекистане у этого ведомства иные функции и сам его председатель не абы кто, а ставленник Мирзиёева, для которого главное не «регулировать», а исполнять любые команды хозяина. Поэтому, читая публикации по данной теме, не следует об этом забывать.

20-го августа Центральный банк выпустил новое объяснение. Начальство расширило свою предыдущую версию, давая понять, что сум стал обваливаться как по внешним причинам - из-за «усиления рисков в мировой экономике и обострения торговых конфликтов», так и по внутренним – в связи с увеличением спроса на валютном рынке в самом Узбекистане.

«Эти изменения в поведении обменного курса обуславливают отмену действующего диапазона курсовых колебаний на межбанковских торговых сессиях в целях стабилизации курса с учетом текущего соотношения спроса и предложения на валютном рынке», - говорится в сообщении ЦБ. В переводе на обычный язык: из-за сложившейся ситуации мы вынуждены перейти на рыночную основу формирования валютных курсов.

В тот же день на сайте национального информагентства УзА появилось заявление председателя ЦБ Мамаризо Нурмуратова.

Он сообщил, что обменный курс сума в последние два года сформировался под влиянием «обесценивания национальных валют на международных финансовых рынках», введения США санкций в области торговли по отношению к «некоторым крупным государствам» и т.п.

О причинах падения курса сума Нурматов высказался довольно туманно: «За последние два месяца (…) в интернете, социальных сетях многочисленные блогеры, экономические аналитики (…) отметили большой объем кредитов, выделяемых экономике, повышение расходов бюджета. В этих суждениях есть доля истины (…)».

Кроме того, по его словам, в июле спрос на валюту по сравнению со среднемесячным размером за первое полугодие вырос на 34 процента и составил 1,36 миллиарда долларов. В качестве одного из факторов, влияющих на рост спроса глава ЦБ назвал готовящуюся с 1 октября отмену льгот по таможенным выплатам, в связи с чем субъекты, имеющие таможенные льготы, запасаются импортным сырьём и продукцией.

И присовокупил, что стоимость доллара США, как и других товаров, формируется на рынке, его цену определяют продавец и покупатель. «Цена доллара в прошлом месяце, на прошлой неделе или вчера не удовлетворяла продавцов, с этим согласилась вторая сторона - покупатели валюты, в результате сформировался нынешний курс». Вероятно, Нурмуратов имел в виду «черный рынок», ибо официальный курс всё это время устанавливался Центральным банком.

«В интернете встречаются мнения некоторых экономистов-аналитиков о том, что в Узбекистане увеличивается денежная масса, Центральный банк занимается эмиссией денег и выдает кредиты, - продолжил он. - Нужно особо отметить, что такие суждения абсолютно беспочвенны. Центральный банк не выделял кредиты ни одному банку или правительству. Об этом можно узнать и из состава денежно-кредитных показателей, ежемесячно публикуемых на сайте Центрального банка».

По его мнению, в обрушении курса национальной валюты не только нет ничего страшного, наоборот, это даже выгодно: «Отставание темпов девальвации сума приводит к снижению конкурентоспособности национальных производителей (…). За последние два года, по сравнению с экономикой основных торговых партнеров, наблюдаемые в Узбекистане низкий уровень девальвации и высокий уровень инфляции привели к снижению конкурентоспособности продукции Узбекистана».

В своем пространном «объяснении» глава Центробанка не забыл ввернуть и того, что в Узбекистане необходимо «расширить жилой фонд». Сообщил и нечто любопытное: «Выделяемые за счет государственных ресурсов кредиты направляются на развитие предпринимательства на местах, а бюджетные расходы покрываются за счет дополнительных налоговых поступлений».

Согласно его прогнозу, в условиях открытого рынка импорт будет пользоваться спросом. «При анализе структуры импорта можно увидеть, что более 53-56 процентов составляют основные средства и сырье, необходимые для производства. Подобная структура импорта создает основу для расширения производства в будущем», - проинформировал глава ЦБ. (То есть, да, курс доллара будет расти, но это ради вашего блага, дорогие граждане.)

В свою очередь, президент и правительство Узбекистана свои же собственные нововведения никак не прокомментировали, предпочтя отмолчаться.

Вполне очевидно, что наспех подготовленный «анализ» Мамаризо Нурматова - лишь попытка увести внимание общественности в сторону от действительных причин, едва не обрушивших курс национальной валюты.

Рассмотрим основные из его доводов.

1). На установление курса сума повлияли «торговые войны», в том числе Китая с Соединенными Штатами.

Рост или снижение курса национальной валюты – естественное отражение состояния экономики страны, того, как в ней идут дела, и если курс падает, то значит, «падает» вся экономика, сокращаются инвестиции, приток капиталов, плюс, возможно, растет госдолг. И нечего списывать всё это на США с Китаем, они тут совершенно ни при чем.

2). Виновато обесценивание валют основных торговых партнеров Узбекистана: России, Казахстана и, опять-таки, Китая.

Причина явно притянута за уши. Ну, в одних странах валюта обесценилась, а в других, наоборот, укрепилась, - например, в США. Экономика Узбекистана ни с кем не связана в единую торгово-финансовую систему и напрямую от состояния валют России, Казахстана или Китая не зависит. К тому же, по словам самого главы ЦБ, юань подешевел на 7,6 процента за последние два года. За это же время курс тенге снизился на 16,2 процента, рубля – на 12,2 процента. А узбекский сум «упал» на 7,12 процента только с 1-го по 20-е августа. Так что подобное «объяснение» укладывается в классическую формулу советского агитпропа: «Не каждый американец теперь сможет позволить себе рождественскую индейку - цены выросли за год аж на три процента».

3). Виноваты некие «импортеры». Возможно, и так. Но если импорт столь быстро растет, значит, собственное производство падает – и падает именно из-за тех условий, что создали власти. К тому же, если курс сума обрушили импортеры, наверное, следовало бы назвать виновников этого безобразия. Было бы очень интересно узнать, кто в Узбекистане имеет льготы, на каком основании он их имеет и закупается столь масштабно, что «кладет» национальную валюту. Но председатель ЦБ их не называет. Потому что в последние 20 лет это были люди из окружения Ислама Каримова: его дочери, Рустам Иноятов, Батыр Парпиев, Мираброр Усманов и их родственники. Они обменивали для своих операций валюту по «льготному» курсу, резко отличавшемуся от доступного обычным гражданам курса «черного рынка», и желали, чтобы всё это продолжалось вечно; на этом и основывалась вся закрытость узбекской экономики. (Об этом здесь и здесь). А кто занимается этим сейчас, не новые ли монополисты Artel-Akfa?. Нет ответа. Утверждение, что ввозится некое «сырье» для производства - просто ложь: никакого нового производства в Узбекистане не создается, разве что строится «элитное» жильё, которое назначенцы Мирзиёева впоследствии намереваются выгодно продать.

Уже из самого ответа председателя ЦБ видно, что властями Узбекистана создана коррупционная кормушка: хотя наличная валюта не продается обычным гражданам, она свободно реализуется фирмам-импортерам. По словам Нурматова, в 2017-2018 годах население продало банкам 3,5 миллиарда долларов. А так как обратного потока не было, то можно предположить, что сопоставимая сумма как раз и досталась закупщикам импортных товаров, в основном, продуктов.

Конечно, прекрасно, что глава Центрального банка, наконец, заговорил об общей пользе для экономики. Но ведь из-за отсутствия конвертации иностранные инвесторы десятилетиями не имели возможности вкладывать средства в какие-либо проекты в Узбекистане, поскольку не могли обменять и вывезти полученную прибыль. Это происходило и в течение последних двух лет - после начатой, да так и не завершенной мирзиёевской валютной реформы (о ней рассказывается здесь и здесь), и что-то это его тоже не беспокоило. О нынешних гигантских тратах властей, которые приносят прибыль только застройщикам и связанным с ними лицам, Нурматов вообще не упомянул. Так что курс сума упал не только из-за повышенного спроса у импортеров, но и по целому ряду других причин.

Общавшиеся со СМИ биржевые аналитики явно или неявно признают, что официальный курс пришлось опустить после того как сум резко снизился на «черном рынке», который, в связи с тем, что банкам не разрешалось продавать наличную валюту гражданам, никуда не делся. Но когда курс местной валюты падает, то это значит, что либо её начинает остро не хватать, либо в обращение поступает масса новых денег (свежеотпечатанные бумажки); в особо сложных случаях происходит и то, и другое.

Первый фактор быть вызван не только повышенным спросом со стороны импортёров, но и бегством капиталов (люди массово скупают доллары, чтобы вывести из страны деньги, недвижимость и бизнес), сокращением инвестиций и крупными государственными расходами валюты. Вспомним о новом самолете для Шавката Мирзиёева за 300 миллионов долларов, а ведь в дальнейшем предполагается платить еще и за АЭС, строительство которой уже началось, а цена до сих пор не объявлена, по ранее звучавшим оценкам ее стоимость может составить почти два годовых бюджета Узбекистана.

«Ежегодное увеличение внешнего госдолга перед иностранными кредиторами также влияет на волатильность (диапазон изменяемой цены – ред.) сума (по состоянию на 1 апреля государственный долг Узбекистана превысил $19,1 миллиарда, увеличившись только за первый квартал на 10,3 процента – ред.), так как платить по основному долгу и процентам приходится иностранной валютой, при этом избавляясь от некоторого объема либо нацвалюты, либо золотовалютных резервов страны», - рассказал изданию Spot.uz бизнес-аналитик консалтинговой компании Leverage Магамед Жаваров.

«Общий отрицательный тренд также «подогревается» растущим отрицательным внешнеторговым сальдо в размере $2,8 млрд (…), - считает он - Аналогичная ситуация складывалась и в прошлом году, который закрылся с дефицитом в $5 млрд во внешней торговле».

Что касается денежной эмиссии, от которой председатель Центробанка поспешил откреститься, то его утверждения опровергаются собственной информацией возглавляемого им ведомства.

«Как показывают данные Центробанка, внутренний рынок наполняется огромными массами наличности (агрегат М0), которые так же неумолимо растут, - говорит Жаваров - Так, за полгода наличная денежная масса в стране увеличилась на 3,2 трлн сумов- до 25,4 трлн сумов» (около $3 миллиардов – ред.).

На то же указывает экономист Юлий Юсупов: «ЦБ отвечает за всю денежную массу в стране. И по его же данным ключевой для инфляции денежный агрегат М1 вырос за 1,5 года почти на 40%. Это и есть денежная эмиссия. И главный ее источник – выдача льготных кредитов. Беда и ЦБ и нашей экономики в том, что ЦБ эту кредитную эмиссию не контролирует, так как более 80% активов банковского сектора у нас принадлежит правительству и разным госведомствам. Да и частные банки заставляли выдавать кредиты по приказам».

Другими словами, президент Мирзиёев и премьер-министр Арипов отдают распоряжения Центральному банку выдавать различные льготные кредиты по низкой ставке, и он вынужден печатать деньги для раздачи этих кредитов. Достаточно вспомнить такие дорогостоящие проекты как «Новые Сергели», «Ташкент-Сити» (а на подходе еще и «Новый Ташкент»). Денежная масса растет, а производство товаров остается на прежнем уровне, что подстегивает инфляцию и способствует падению курса сума. Добавим сюда и популистское увеличение на 10 процентов зарплат и пенсий с 1 августа.

Бесспорно, проведения реформы в ближайшем времени власти не планировали, и это вынужденный шаг. Хотя перевод формирования курса сума на рыночные рельсы, и свободная продажа валюты были обещаны еще два года назад. В указе президента Мирзиёева от 2 сентября 2017 года говорилось, что при установлении курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте используются исключительно рыночные механизмы. А в официальном комментарии к нему, опубликованном 4-го сентября, утверждалось, что «предусматривается упрощение процедуры покупки и продажи иностранной валюты физическими лицами». С тех пор ничего существенного сделано так и не было. Из объяснения ЦБ от 9 августа видно, что реформы пока даже не планировалось - президент предпочел отложить свои обещания в долгий ящик, пока жизненная реальность не поставила его перед необходимостью их выполнения.

Можно предположить, что оказавшись лицом к лицу перед дальнейшим обрушением сума, власти решили, что раз уж национальная валюта всё равно «проседает», срочно провести реформу – чтобы в случае чего можно было бы списать на неё все неприятные последствия: дескать, хотели свободный рынок – получите, а мы лишь выполнили рекомендацию МВФ.

Для самих «мирзиёевцев», в отличие от «каримовцев», сохранение монопольного доступа к валюте уже не столь актуально: основной доход они получают из присвоения государственной земли и ее застройки, кроме того, имеют неограниченный и никем не контролируемый доступ к финансам всей страны. Так что валютной кормушкой можно было и поступиться.

Проведенная реформа пока «сырая», ибо не подкреплена никакими законодательными актами. И её еще рано называть завершенной, состоявшейся, необратимой, - она может стать таковой только после того как сум станет полностью конвертируемым (то есть, когда любой человек – даже не гражданин Узбекистана - сможет без проблем купить-продать в республике какие угодно деньги: хоть миллион долларов, евро или фунтов). Власти же о своем стремлении достичь конвертируемости сума пока даже не заявляли.

Примечательно, что в своем сообщении председатель ЦБ назвал доллар товаром. Это действительно так, причем американская, европейская, российская или какая-либо другая валюта не является товаром криминальным – это не оружие и не наркотики, в связи с чем продавать или покупать её имеет естественное право любой человек. Замечу, что в Узбекистане к этому виду товара двойственный подход: одним позволено извлекать доход из торговых операций с валютой (например, владельцам коммерческих банков), другим это не просто запрещено, но прямо грозит уголовным наказанием (всему остальному населению страны). Это как если бы хозяева крупного супермаркета запретили бы согражданам перепродавать друг другу ботинки – покупать можно только у них. Понятно, что всё это идет еще со времен большевиков, но те ограничивали хождение валюты по идеологическим причинам – чтобы не было влиятельных капиталистов, олигархов. Нынешние узбекские власти делают это исключительно для того, чтобы «навариваться» самим. Таким образом, ограничительные законы преступны и незаконны, и должны быть отменены: заниматься покупкой-продажей валюты должен иметь полное право любой человек, а не только хозяева банков.

Прогнозы на будущее узбекской национальной валюты пока даются следующие: возможно, ее курс будет снижаться, но с какой скоростью это станет происходить, предсказать невозможно, это будет зависеть от общего развития событий. «Пока доллар будет сохранять свою роль как средство накопления и сбережения доходов населения и бизнеса, национальная валюта будет слабеть», - полагает Магамед Жаваров.

Мимоходом отмечу, что отсутствие конвертации было одним из основных барьеров для вступления Узбекистана в ЕАЭС. Каримов не хотел вступать в эту организацию не только по «патриотическим» соображениям, но и чтобы не выпустить из рук возможности ничем не ограниченного обогащения. Теперь это препятствие начинает исчезать, так что, возможно, очередное предложение о присоединении уже не будет встречено категорическим отказом.